01 августа 2011 года
Во 2 квартале 2011 года экономика
Украины претерпела значительные изменения, что внесло
новые коорективы в рейтинг рискованных инвестиций.
Как и ранее, прослеживается общий ниспадающий тренд,
но часть отраслей вышла из зоны повышенного риска,
получив шансы на долгосрочное стабильное развитие.
Пока же самыми рискованными отраслями для инвестиций
становятся:
1
|
Земля |
E
|
94
|
2
|
Банковская
сфера |
Е
|
91
|
3
|
Недвижимость |
E
|
89
|
4
|
Строительство |
E
|
86
|
5
|
Страхование |
E
|
81
|
6
|
Стройматериалы |
D
|
80
|
7
|
Рекламная
отрасль |
D
|
79
|
8
|
Автомобильная
отрасль |
D
|
78
|
9
|
Металлургия |
D
|
77
|
10
|
Угольная
отрасль |
D
|
76
|
* указан уровень риска инвестирования
в отрасли (по 100-бальной шкале) |
А - 1-20; В - 21-40; С -
41-60; D - 61-80; Е - 81-100. |
|
Рассмотрим детально каждую отрасль:
1. Земля
Несмотря на небольшие положительные
изменения на рынке земли, пока рано еще рассматривать
данный сегмент как привлекательный для инвестиций
в среднесрочной перспективе. Плавное снижение уровня
риска хорошо коррелирует и с плавным снижением средних
цен на товар в отрасли. Правда, в целом отрасль является
достаточно капиталоемкой и слишком сильно зависима
от смежных отраслей строительства и недвижимости,
что и сказывается на решениях многих инвесторов выйти
из данного сегмента и переориентироваться на менее
рискованные сферы бизнеса. Ну а пока земля продолжает
удерживать подиум в рейтинге с уровнем риска в 94
балла.
2. Банковская сфера
Банковскую отрасль ожидают в этом
году довольно существенные потрясения. Причина таких
негативных событий кроется в жесткой привязке курсов
валют, которая существует в Украине, и как следствие,
при высоких темпах инфляции и высоких ставках по кредитам,
это уменьшает потенциальную прибыль банковской системы,
ставя ее на грань технического дефолта в случае любого
существенного потрясения. Учитывая нарастание дисбаланса
во внешней торговле страны и курсовых перекосов, вероятность
негативного сценария все больше возрастает. Таким
образом, сейчас рассматривать инвестиции в банковскую
отрасль не стоит, поскольку риски потери инвестиций
становятся одни из самых высоких для этой отрасли
за последние годы - 91 балл, что выводит банковскую
сферу на 2 место в рейтинге рискованных инвестиций.
3. Недвижимость
Несмотря на улучшение ситуации на
рынке недвижимости и стабилизации ценового тренда
в сторону плавного снижения цен, инвестиции в данную
отрасль хоть и становятся чуть менее рискованными,
но все еще входят в тройку лидеров нашего рейтинга
риска. Главным существенным моментом в формировании
тренда развития рынка стала низкая покупательная способность
населения и ее постоянное снижение ввиду существенного
повышения цен на товары первой необходимости и резкому
уменьшению объема накоплений. Также дополнительное
влияние оказывают и высокие процентные ставки по займам,
что не дает рынку необходимого притока финансирования
как в предыдущее годы активного роста финансового
пузыря. Все эти пункты не дают возможности рассчитывать
на ведение успешного бизнеса в данной отрасли и на
быстрый и гарантированный возврат инвестиций. В итоге,
отрасль недвижимости по результатам 2 квартала 2011
года замыкает тройку лидеров рейтинга с 89 баллами.
4. Строительство
Ни на шаг не отстает от своих спутников
по рейтингу и отрасль строительства. Уверенное 4 место
и 86 баллов риска не обещают потенциальным инвесторам
каких-либо положительных сдвигов в плане гарантированного
возврата вложенных средств. Активная фаза подготовки
к Чемпионату ЕВРО-2012 немного увеличила загрузку
существующих мощностей отрасли, но надо учитывать,
что это продлится не так долго, то есть менее года,
что не позволит обеспечить постоянную загрузку и полную
окупаемость созданной ранее инфраструктуры.
5. Страхование
Отрасль страхования во втором квартале
этого года существенно увеличила уровень инвестиционных
рисков. Целый ряд как внешних та и внутренних факторов
переместил данную отрасль из категории "D" в самый
высокий сегмент риска "Е" с уровнем риска в 81 балл.
Жизнеспособность отрасли страхования слишком сильно
зависит от состояния потребительских рынков, а особенно
сегментов с капиталоемким товаром, который приобретается
в кредит и обеспечивает наличие притока клиентов с
высоким уровнем прибыльности для страховых компаний.
Как показывает практика, более привычные стандартные
страховые продукты либо сегменты обязательного страхования
не приносят сегодня достаточного объема прибыли для
ведения успешного и инвестиционно привлекательного
бизнеса.
6. Стройматериалы
Ситуация в отрасли производства
стройматериалов остается пока не лучшая, но уже намечаются
определенные положительные сдвиги. Оптимизация производственных
и логистических процессов еще пока не сделали отрасль
привлекательной для инвестиций, но тем не менее позволила
оправится от кризисных явлений, которые сопровождают
отрасль последние годы. Но в целом отрасль пока что
остается рискованной в среднесрочной перспективе и
повторяет показатель прошлого квартала в 80 баллов,
правда за счет перераспределения отраслей в рейтинге
занимает 6 место.
7. Рекламная отрасль
Рынок рекламы как и предыдущие отрасли
сохранил свои показатели риска на уровне прошлого
квартала - 79 баллов, но переместился в общем рейтинге
на 7 место. Основная угроза, которая присутствует
на рынке - это его перенасыщенность, то есть фактически
переизбыток производственных площадей. И несмотря
на приближение чемпионата ЕВРО-2012, который должен
временно оживить рынок, данное оживление будет всего
лишь временным, после чего рынок в целом может впасть
в новый виток стагнации. В итоге, с точки зрения инвестиционной
привлекательности и гарантированного возврата инвестиций
в среднесрочной перспективе, рассматривать рекламный
рынок как объект инвестиций сейчас не стоит.
8. Автомобильная отрасль
Главной причиной, которая существенно
повиляла на состояние автомобильного рынка Украины
и автомобильной отрасли в целом, стало снижение реальных
доходов населения, что сказывается на уровне платежеспособности
и реальной возможности приобретать капиталоемкие товары.
Ожидания восстановления рынка после спада 2009-2010
годов пока что не оправдываются. При этом, с учетом
текущего объема доходов населения, рассчитывать на
повторение автомобильного бума не стоит как минимум
в ближайшие 4-5 лет. Это же касается и кредитной поддержки
автомобильной отрасли - высокие риски в банковской
сфере не позволят в ближайшие годы обеспечить достаточно
доступные кредиты, которые бы позволили существенно
оживить авторынок. В целом же, в общем рейтинге риска
автомобильная отрасль удерживает свои 78 баллов, но
поднимается в десятке на 8 место. закрепляется уровень.
9. Металлургия
Несмотря на ожидания скорого роста
цен на металл в мире, не стоит забывать, что изменение
цен носит волнообразный характер, и резкий рост сменяется
резким и глубоким падением, которое может привести
к ситуации, в которую попала отрасль металлургии,
да и вся страна в целом, осенью 2008 года. Основными
угрозами для данного рынка в основном считаются недостаточно
современные технологии, резкие скачки цен и изменение
потребления, но в украинской металлургии к данным
факторам прибавляются еще и специфический фактор себестоимости
производства, который выражается в стабильности курса
валют в стране при очень высоком уровне инфляции.
Именно последний фактор и может существенно повлиять
на внутренний рынок и на устойчивость отрасли в случае
каких-либо экономических потрясений. Пока же, уровень
риска по отрасли в целом снижается, что выводит металлургию
на 9 место с уровнем риска в 77 баллов.
10. Угольная отрасль
В десятку рейтинга опять возвращается
долго отсутствовавшая угольная отрасль. Несмотря на
высокую зависимость экономики Украины от энергоносителей,
в последнее время внимание инвесторов все чаще обращается
в сторону энергоэффективных проектов и технологий,
которые позволяют существенно снизить потребление
энергии. Причем эта тенденция наблюдается как в промышленном,
так и в частном секторе. В итоге, отрасли, являющиеся
основными поставщиками энергии, сталкиваются с ситуацией
снижения ее потребления и ростом инвестиционных рисков.
Учитывая, что угольная отрасль является наиболее чувствительной
к таким изменениям, во втором квартале она занимает
10 место в рейтинге риска с 76 баллами.
|