11 сентября 2008 года

Cамыми рискованными инвестициями в Украине за последние 2 месяца стали:

Рассмотрим подробно каждую отрасль, ее состояние и риски:

1. Недвижимость

Кризис недвижимости входит в активную стадию. Начало проблем в данном сегменте как раз совпало с мощным кризисом на основных финансовых рынках планеты, что и определяет сегодняшний отток инвесторов на другие рынки, а зачастую в другие страны. Крупные и пакетные инвесторы стараются избавляться от скупленных ранее активов на рынке недвижимости, причем зачастую по любой более-менее приемлемой цене, только лишь с целью перевести каптал в менее рискованные и более перспективные рынки. Следующим этапом может стать кризис в сфере продаж недвижимости ввиду снижающейся покупательной способности населения, а следом за этим велика вероятность значительных проблем с ипотечным кредитованием в виде резкого роста числа невозвратов и длительных задолженностей по таким кредитам. "Большой мыльный пузырь", в который превратился рынок недвижимости еще не лопнул, но уже значительно уменьшился в размерах. К сожалению, кардинального изменения ситуации в ближайшее время не произойдет, поскольку годами создаваемая огромная финансовая пирамида всенародного масштаба не в состоянии долго держаться без стабильной денежной подпитки, а достаточными свободными средствами без кредитной поддержки со стороны банков, конечный потребитель сегодня не располагает. Лидерство рейтинга опять удерживает именно рынок недвижимости - 1 место с 99 баллами.

2. Земля

Рынок земли вслед за рынком недвижимости переживает начальный этап кризиса. Переоценка активов данного рынка и неадекватность ценообразования реальной платежеспособности большей части потенциальных клиентов превратили данный рынок в национальную "финансовую пирамиду", которая последнее время функционировала только благодаря постоянному притоку кредитных средств. С остановкой кредитования данного рынка стало понятным, что такой товар как "земля" в принципе не так востребован на рынке, как это ожидалось ранее и вечного роста цен на него не будет. К сожалению, эффективно проведенная информационная война по убеждению населения в непоколебимость и бесценность такого товара как "земля", слишком активно разогрела рынок, практически не дав ему времени на нормальное формирование и законодательное урегулирование. Сегодня можно констатировать, что беспрецедентно бурный рост цен на товар, реальную стоимость которого определить просто невозможно, закончился и в долгосрочной перспективе нас ждет планомерное и стабильное выравнивание цен до уровня реальной платежеспособности населения без спекулятивной составляющей. Как следствие, инвестировать любые средства в такой рынок просто неразумно. Земля стабильно удерживает планку 99 баллов и заслуженное 2 место.

3. Строительство

Строительство - верный спутник рынка недвижимости. И переживает те же проблемы, что и лидер рейтинга, но со своими специфическими нюансами. Поскольку строительство является производителем недвижимости, то главная проблема, которая стоит сегодня перед этим рынком - это сбыт произведенного товара. К сожалению, в себестоимость строительства закладывались несколько завышенные затраты и сегодня товар строительной отрасли оказался недоступен конечному потребителю, который нуждается именно в таком товаре. Фактически на рынке строительства наблюдается затоваривание рынка товарами по существенно завышенным ценам и логично последовавшая за этим остановка производства (строительства) объектов недвижимости большинством мелких и значительной частью крупных компаний. Учитывая большую капиталоемкость и латентность рынка недвижимости, кризисные явления в сфере строительства только начинаются, а значит, инвестиции в эту сферу бизнеса неоправданно рискованны. Как и в прошлом периоде, строительство упорно удерживает 3 место в рейтинге с 97 баллами.

4. Стройматериалы

Отрасль стройматериалов продолжает ощущать последствия спада на смежных рынках. Вслед за недвижимостью и строительством сфера производства и дистрибуции стройматериалов диктует новые условия ведения бизнеса на рынке страны. Даже лидеры рынка констатируют нестабильность ситуации и спад объемов реализации продукции. Как следствие, многие производители с целью активизировать рынок снизили рентабельность, но это пока не возымело должного результата, поскольку рынок недвижимости все больше втягивается в затяжной кризис, снижая спрос на все типы стройматериалов. Инвестиции в данный рынок становятся слишком рискованными в среднесрочной перспективе и возможны только в те сегменты, которые связаны с розничными продажами, в частности с частным строительством и ремонтом. Инвестиции в сегменты базовых стройматериалов несут еще большие риски, нежели вся отрасль в целом. На данный момент, любые инвестиции в сферу стройматериалов неоправданно рискованны и крайне нежелательны. Как результат: 4 место с 94 баллами.

5. Банки

Существенный удар разворачивающийся финансовый кризис нанес в первую очередь по банковской сфере, которая очень чутко реагирует на все негативные изменения в экономике страны. Оптимистические прогнозы бурного развития основных рынков страны и экономики в целом так и не оправдались, но по итогам прошедших двух лет спровоцировали финансовый дисбаланс в целом по стране. Инвестиции в банковскую сферу сталкиваются сегодня с значительными проблемами, которые стали результатом общего кризиса ликвидности на многих мировых рынках. Дополнительно на здоровье банковской системы страны, естественно негативно, влияет постепенное увеличение проблемной задолженности в секторе потребительского кредитования, что сегодня приводит к сворачиванию банками данных видов услуг и ужесточению методов работы. Как результат, сегодня практически свернуты программы кредитования бытовой техники и б/у автомобилей, а беззалоговых кредитов не существует на рынке вот уже несколько месяцев. Пока же банки предпринимают попытки выравнивания ситуации, риски незначительно снижаются, но остаются достаточно высокими. Инвестиции в создание новых или покупку существующих банков твердо занимают 5 место рейтинга с 88 баллами.

6. Металлургия

Снова в рейтинг возвращается отрасль металлургии. На рынке наступает период ценового противостояния, который выражается в потенциальном снижении спроса на металл на внутреннем и внешнем рынках. Снижение объемов потребления больно отражается и на всех смежных отраслях, которые также ощущают сегодняшнее кризисное состояние на основных капиталоемких рынках страны. Не последнюю роль в объемах потребления играют рынки недвижимости и строительства, которые начинают свое "крутое пике" в плане финансовой стабильности. Сегодня же, металлургия стремительно врывается в группу риска и набирает 86 баллов в рейтинге и 6 место.

7. Машиностроение

Сфера машиностроения впервые входит в зону повышенного риска. Это объясняется в первую очередь не проблемами непосредственно данной отрасли, а кризисными явлениями в отраслях, которые являются основными потребителями продукции машиностроения, в частности сфера строительства, металлургии и добычи полезных ископаемых. Низкий спрос среди конечных потребителей товара не только заставит сокращать объемы производства, но и создаст проблемы в реализации перспективных долгосрочных проектов, которые были начаты на этапе бурного роста экономики. Дополнительно сказывается заметно устаревшая материальная и научно-производственная база в данной отрасли, что еще больше усугубит ситуацию при возрастании конкуренции на рынке. В итоге, за последнее время ввиду большой капиталоемкости производства и сегмента в целом, инвестиционная привлекательность машиностроения снизилась в несколько раз. Теперь же, в результате последних событий на мировых и внутренних рынках, сфера машиностроения выходит сразу на 7 место с 82 баллами.

8. Бытовая техника

Производство и дистрибуция бытовой техники за последние несколько месяцев продолжают показывать значительный спад в объемах рынка. Несмотря на удешевление многих товаров, они все равно еще не столь доступны среднестатистическому потребителю, который в отсутствии былой кредитной поддержки банков уже не в состоянии приобретать такое количество товаров как раньше. Немаловажным стала смена структуры расходов населения, что приводит к увеличению затрат на продукты питания и снижению потребления (замены) товаров длительного пользования. Сегодня торговые сети уже не в состоянии обеспечить стабильные объемы продаж и постепенно начинают ценовые войны для перехвата еще оставшихся потенциальных клиентов. В среднесрочной перспективе при сохранении инфляционной тенденции в объемах первого полугодия, рассчитывать на увеличение покупательной способности населения не стоит. В итоге, сфера бытовой техники добирается до 8 места с 80 баллами.

9. Реклама

Рекламный рынок немного отходит от былых проблем и в ближайшее время сможет немного оживится ввиду выхода новых клиентов, которые будут использовать рекламу как основной метод продвижения товаров и преодоления спада своих продаж. Кризис во многих капиталоемких отраслях заставляет производителей теперь идти на более высокие затраты на продвижение своих товаров, но это еще не означает, что рынок рекламы вернется к тем темпам роста, который наблюдался при активном развитии всех производственных отраслей. Период насыщения рынка рекламы уже прошел и сегодня стоит ожидать только перераспределения в существующих объемах между участниками рынка. В более длительной перспективе возможно сокращение участников рынка ввиду ужесточения конкуренции и ценовых войн за основных клиентов. В существующих экономических условиях инвестиции в рекламный рынок остаются еще достаточно рискованными - 9 место и 78 баллов.

10. Туризм

Отрасль туризма в этом сезоне показала не слишком высокие результаты. Фактически сезон уже завершен, и учитывая резко изменившиеся потребительские настроения большинства населения страны, сейчас не стоит ожидать продолжения стабильного спроса на туристические услуги. Запланированный стабильный рост рынка не оправдался и сегодня отрасль столкнулась с проблемой финансовой стабильности ввиду большого числа заемных средств, которые были привлечены в отрасль на длительный период с расчетом на увеличение потока отдыхающих и повышение их платежеспособности. Основная причина начавшегося спада на рынке кроется в пересмотре населением структуры своих доходов и перераспределение затрат, в которые теперь отдых зачастую не входит. В длительной перспективе участникам рынка стоит пересмотреть структуру текущих затрат и прогнозный поток клиентов на зимний и будущий летний периоды. Инвестиции в сферу туризма хоть и стали немного менее рискованными, но еще входят в десятку риска - 10 место и 78 баллов.