27 сентября 2007 года
Представляем Вашему вниманию рейтинг
"ТОП-10 - Рейтинг рискованных инвестиций" за сентябрь
2007 года. Cамыми рискованными инвестициями стали:
1
|
Недвижимость |
E
|
98
|
2
|
Земля |
Е
|
97
|
3
|
Строительство |
E
|
92
|
4
|
Банки |
E
|
85
|
5
|
Стройматериалы |
E
|
83
|
6
|
Животноводство |
D
|
79
|
7
|
Реклама |
D
|
77
|
8
|
СМИ |
D
|
69
|
9
|
Уголь |
D
|
62
|
10
|
Металл |
С
|
56
|
|
* указан уровень риска инвестирования
в отрасли (по 100-бальной шкале) |
А - 1-20; В - 20-40; С -
40-60; D - 60-80; Е - 80-100. |
|
Рассмотрим подробно каждую отрасль,
ее состояние и риски:
1. Инвестирование недвижимости
Рынок недвижимости столкнулся
с небывалым для Украины явлением: "Кризисом перепроизводства".
Кризис уже обрел все характерные признаки и больше
не похож на стагнацию. Возникает вопрос: как может
быть кризис перепроизводства при огромном спросе?
Все просто - большой спрос существует на недвижимость
по приемлемым для населения ценам, то есть по ценам,
при которых существует экономическая целесообразность
приобретения недвижимости. Сегодня рынок заполнен
объектами с непомерно завышенными ценами, которые
доступны лишь малой доле населения страны. Здесь мы
сталкиваемся с феноменом перепроизводства товаров
сегмента "люкс" (дорогих) и отсутствие производства
товаров эконом-класса. В такой ситуации дальнейшее
развитие рынка просто невозможно без выравнивания
диспропорции доходов населения и цен на недвижимость.
Такое выравнивание может произойти по разным сценариям,
но ни один из них не сделает рынок недвижимости настолько
привлекательным для инвестиций, как в начале 2000-ых
годов. Пока же недвижимость остается на первой позиции
с 98 баллами.
2. Земля
Рынок земли так и не нормализируется.
Но зато он полностью повторяет сценарий развития рынка
недвижимости Украины, правда, в более ускоренном варианте.
Получив сильный толчок в 2005 году, земля сразу превратилась
в высокодоходный инструмент, превысив уже через год
показатель рентабельности столичной недвижимости.
Но экономика расставила все по своим местам, и сегодня,
спустя 2 года, земля стала высокорискованным и низкорентабельным
сегментом. Прогнозы на будущее не столь оптимистичны,
так как, в случае серьезных потрясений на рынке недвижимости,
рынок земли по уровню прямых убытков способен повторить
крах американских доткомов. Как и раньше, риски инвестиций
в рынок земли неоправданно высоки - 97 баллов.
3. Строительство
Строительство не дает
повода для оптимизма. Продолжительная стагнация в
недвижимости лишает строительные компании возможности
нормально работать, в набранные ранее кредиты "под
перспективу" развития приходится гасить распродажей
имущества компании. Сумма многих факторов, несмотря
на оптимистические надежды на проведение Евро-2012,
заставляет иностранных инвесторов не спешить с выходом
на рынок Украины, тем самым, развеяв все радужные
ожидания большинства участников рынка. Риски инвестиций
в строительную индустрию сегодня достигли 92 баллов.
4. Банки
Банковская сфера продолжает
"играть с огнем". Объемы выдаваемых кредитов превышают
все допустимые показатели. При этом западные банки,
пришедшие в Украину, стремятся всеми возможными способами
нарастить кредитный портфель путем выдачи крупных
кредитов без должной проверки заемщиков. Такой подход
уже дает негативные результаты в виде невозврата кредитов
на уровне 20-23% (по неофициальным данным). Неплатежи
по ипотечным и потребительским кредитам ставят банковскую
сферу на 4 место по риску инвестиций - 85 баллов.
5. Стройматериалы
Рынок стройматериалов
снова снижает активность. Осенний сезон заставляет
сворачивать начатые ремонты и стройки у частных потребителей.
Строительные компании и так находятся в незавидном
положении, из-за чего не могут обеспечить объемы потребления,
зафиксированные в прошлом году. Сегодня рынок производства
и дистрибуции стройматериалов повторяет проблемы строительного
рынка и в долгосрочной перспективе будет низкорентабельным.
Результат - 5 место и 83 балла.
6. Животноводство
Рынок производства мяса
и птицы не может оживиться ввиду высоких цен на корма
и одновременно невысокой покупательской способности
населения страны. Кроме этого стоит учитывать, что
цикл производства продукции в данном сегменте значительно
больший по времени, чем непродовольственных производствах,
а это означает, что животноводство не может слишком
быстро подстраиваться под переменчивые условия бизнеса.
Перерабатывающие предприятия то и дело меняют условия
закупок, а это ставит под угрозу весь бизнес некоторых
участников рынка. Сегодня этот рынок остается на 6
месте, но уже с более высоким уровнем риска инвестиций:
79 баллов.
7. Реклама
Рекламный рынок входит
в "мертвый сезон", который в октябре больно ударит
по многим участникам резким снижением заказов, особенно
в сегментах наружной рекламы и печати. Политический
аспект, который дал хороший шанс заработать многим
игрокам рынка рекламы, уходит, не оставляя в замен
себя необходимых для стабильного развития объемов.
С октября стоит ждать нового витка борьбы за клиента
и демпинга цен. Рынок рекламы, оставаясь на 7 месте,
упорнее ползет вверх уже с 77 баллами.
8. СМИ
Средства массовой информации
ожидает серьезный спад как в объемах новостных лент,
так и в объемах рекламных материалов. Это объясняется
тем фактом, что с октября месяца угаснет политический
фактор, который в последнее время давал значительный
процент дохода рынку СМИ. В подобной ситуации информационный
бизнес пока остается на 8 месте, но уже с 69 баллами.
9. Уголь
Добыча угля с каждым годом
становится все менее рентабельной и скоро может стать
полностью невыгодной для страны в целом. Это может
полностью переключить рынок потребления на импортируемый
уголь, оставив только производство кокса и угольной
пыли для нового типа доменных печей. Ежегодное снижение
потребления угля населением ни коим образом не улучшает
ситуацию. Рынок остается достаточно рискованным и
поднимается на 9 место с 59 баллами.
10. Металл
Рынок металла ждет результатов
"политического шоу", которое в будущем расставит приоритеты
и обозначит "перспективные" предприятия. Пока же металл
остается на 10 месте с 56 баллами. Самой важной угрозой
для капитала на этом рынке становится возможность
"реприватизации" или "передела собственности". Немаловажным
моментом для сегодняшних игроков рынка стала зависимость
металлургии от объема экспорта и текущего курса национальной
валюты, которую упорно пытаются теоретически "усилить"
по отношению у доллару. Сегодня сложно сделать прогноз
на длительный период для рынка металлургии, но уверенно
можно сказать, что данная отрасль будет подвержена
серьезным потрясениям.
|