24 апреля 2009 года

По итогам 1 квартала 2009 года самыми рискованными инвестициями в Украине становятся:

Рассмотрим подробно каждую отрасль, ее состояние и риски:

1. Земля

Финансовый и экономический кризис не обошел некогда любимую всеми спекулянтами отрасль - рынок земли. Учитывая изначальную систему пирамидального ценообразования, теперь остается только констатировать факт обрушения данной пирамиды, что повлекло за собой потерю крупных капиталов, как реальных, так и виртуальных. Панические настроения на этом рынке четко отображают реальное отсутствие какой-либо активности. Фактическое отсутствие платежеспособности конечных потребителей, а зачастую и само отсутствие конечных потребителей сегодня не дают повода для оптимизма, тем более, если учесть ситуацию на рынках, которые напрямую связаны с рынком земли - недвижимость и строительство. И даже хотя эти рынки расположены в рейтинге немного ниже, то стоит учесть, что на них товар или услуги имеют реальное физическое выражение, в отличие от рынка земли, на котором фактически проводились операции не по физической передаче товара, а по перераспределению прав собственности на территории, ограниченные некоторыми отметками. Рынок земли начал 2009 год с невероятно высокими инвестиционными рисками на ближайшие годы - 99 баллов и заслуженное 1 место в рейтинге.

2. Строительство

Строительство, как и прежде, остается верным спутником и главной жертвой рынка недвижимости. Сейчас идет активная волна сворачивания производства в результате полного отсутствия спроса на продукцию отрасли. Учитывая, что строительство является производителем недвижимости, то пока главная проблема данной отрасли заключается в сбыте этого товара конечному потребителю, которого найти невозможно. Даже по существенном снижении цен реализовать те объемы товара, на которые рассчитывали участники рынка в 2008 году, невозможно. Ужесточение конкуренции в сфере строительства выбивает из рынка компании, которые имеют узконаправленный бизнес и не в состоянии быстро диверсифицироваться. Идя в прочной связке с рынком недвижимости строительство как минимум на 2 ближайших года входит в зону повышенного риска для инвестиций. По итогам 1 квартала этого года, отрасль занимает 2 место с 98 баллами.

3. Недвижимость

Проблемы на данном рынке приобретают все большие масштабы. Колоссальный ценовой спад, который наблюдался в 1 квартале 2009 года пока так и не смог оживить рынок, который из-за высокой капиталоемкости и пирамидальной схемы ценообразования оказался недоступным большей части населения страны. Для инвесторов уже не стоит вопрос получения прибыли, а оценивается размер и процент прямых убытков. Несмотря на официальное признания кризисных явлений на рынке и попытке участников и основных операторов рынка хоть как-то определить базовую цену для построения стратегии поведения на рынке. Пока что это не приносит результатов, поскольку без кредитной поддержки конечные потребители не в состоянии оплатить данный товар даже после кардинального снижения цены. Учитывая низкие доходы населения, рост безработицы и проблемы с возвратом депозитов, падение цен будет продолжаться до установления определенного паритета с реальными доходами, не привязываясь более ни к себестоимости, ни к инвестиционной составляющей недвижимости. Исходя из текущей ситуации, инвестиции в данный рынок в ближайшие 2 года будут оставаться высокорискованными. Пока же недвижимость в рейтинге замыкает тройку лидеров с 97 баллами.

4. Банки

Глобальный финансовый кризис сделал банковскую сферу одной из рискованных сфер бизнеса. Фактически большинство финансовых пирамид, которые были построены на основе деривативов и ценных бумаг загнали в тупик всю систему, сделав банки заложниками собственного положения, поскольку все денежные, валютные и кредитные риски лежат как раз на этом бизнесе. Несмотря на былую высокую рентабельность бизнеса, сегодня эта сфера несет реальные угрозы для инвестирования, поскольку привычных источников прибыли от кредитования уже нет, а расчитывать на привлечение внешних заимствований не стоит. Более того, часто возникает вопрос в целом рентабельности ведения данного бизнеса для инвесторов, поскольку нередки случаи, когда долги финансовой организации превышают не только стоимость ее активов, но и в добавок всю потенциальную прибыль на несколько лет вперед. Учитывая ту ситуацию, которая складывается на рынке международного кредитования инвестировать в эту сферу имеет смысл только при наличии крупного капитала и в очень долгосрочной перспективе. Сегодня же, банковская сфера уверенно держится на 4 месте в рейтинге с 95 баллами.

5. Стройматериалы

Отрасль стройматериалов уверенно сопровождает лидеров рейтинга. Спад на смежных рынках недвижимости и строительства существенно снизили рентабельность производства стройматериалов, заставляя производителей и дистрибьюторов работать с минимальной рентабельностью, или же вообще без таковой. Учитывая тенденции развития смежных рынков, потребляющих стройматериалы, стоит ожидать смещение спроса в сторону более дешевого ценового сегмента и основными потребителями такой продукции станут частные лица, ведущие собственное строительство или ремонт. В среднесрочной перспективе следует ожидать дополнительного снижения объемов рынка и передел сегментов между существующими сильными игроками. С точки зрения инвестиционной привлекательности, отрасль остается слишком рискованной для надежного размещения капитала, а относительно стабильными можно рассматиривать только те ниши, которые ориентированны на розничные продажи. Как и ранее, отрасль в рейтинге удерживается на 5 месте с 90 баллами.

6. Химия

Казалось бы, отрасль химии является не просто базовой - она основа для практически всех отраслей, которые сегодня производят товары народного потребления. Но финансовые проблемы в производственных отраслях основных экономик мира все же выбивают почву из-под ног этой отрасли. И дело здесь в основном не в самом химпроме, а в спаде потребления товаров, в производстве которых используется такая продукция. К тому же, учитывая нестабильность цен на энергоносители и сырье для производства, отрасль химии подвержена как никогда высоким рискам для инвестиций. Стоит также акцентировать внимание, что химическая промышленность работает по не самым новым технологическим процессам, что определяет высокую себестоимость производства. Немного оживит отрасль начало нового сезона в агро-промышленном комплексе, но это продлится 2-3 месяца, после чего наступит снова полоса затишья. Исходя из сложившейся ситуации, долгосрочные инвестиции в этом направлении бизнеса несут очень серьезные риски. Химическая отрасль удерживается на 6 месте с 89 баллами.

7. Металлургия

Металлургическая отрасль вовсю ощущает на себе кризис финансовой системы. Учитывая проблемы в отраслях, потребляющих металл и прокат, данная отрасль представляет для инвесторов новые риски. Сегодня есть вероятность, что мы входим в долгосрочный период низкого спроса на продукцию базовых отраслей экономики. Спад ведущих экономик мира обуславливает пропорциональное снижение спроса на металл и сопутствующую продукцию, что в первую очередь ударило по основному производству металла. За прошедшие 3 месяца ситуация на мировом рынке стабилизировалась, но говорить о кардинальном переломе ниспадающего тренда пока рано. В условиях Украины при нестабильности ценообразования на энергоносители, потенциально привлекательными могут быть лишь те предприятия, которые имеют полный цикл производства. Таким образом, направление капитала в металлургическую отрасль может быть целесообразно только при долгосрочном инвестировании. В ближайшей перспективе металлургия остается стабильно рискованным бизнесом: 86 баллов и 7 место.

8. Реклама

Рекламный рынок не меньше других пострадал от кризиса в этом году. Кризис в базовых отраслях и в сфере торговли негативно сказался на объемах рекламы в целом по стране, что уже выбило с рынка мелких игроков и в будущем может стать причиной ухода с рынка большинства компаний. Исходя из текущей ситуации, существенного улучшения на рынке ожидать не стоит, поскольку сегодня рекламодатели склонны оптимизировать рекламные затраты, прибегая к более точечному и краткосрочному влиянию на потребителя посредством наиболее массовых средств коммуникации. В долгосрочной перспективе стоит ожидать слияний и поглощений среди крупных игроков рынка с целью выживания на период кризиса. таким образом краткосрочные инвестиции (1-2 года) в данный рынок становятся еще больше рискованными. Сегодня рекламный рынок усиливает свои позиции в рейтинге и поднимается на 8 место с в 85 баллами.

9. Туризм

Сфера туризма несет все большие потери. Основная причина этого кроется в пересмотре населением структуры своих доходов и отказе от "отдыха с комфортом", на который рассчитывали туроператоры. Как и в остальных отраслях, основным фактором негативного влияния оказалось снижение реальной покупательной способности населения. Учитывая резко изменившиеся потребительские настроения большинства населения страны, сейчас стоит ожидать существенного ценового демпинга крупных игроков, которые могут в ущерб прибыли провести сезон 2009 года с минимальной рентабельностью. В длительной перспективе участникам рынка стоит пересмотреть структуру текущих затрат и прогнозный поток клиентов на будущие туристические сезоны периоды, но ожидать гарантированной вижываемости для всех компаний в таких условиях не стоит. Таким образом, инвестиции в сферу туризма стали еще более рискованными - сегодня в рейтинге туризм поднимается на 9 место с 82 баллами.

10. Машиностроение

Машиностроительная отрасль начинает в полной мере ощущать последствия финансового кризиса. Начало года заставило предприятия существенно снизить объемы производства и начать сокращение затрат и персонала, ввиду отсутствия перспектив получения долгосрочных контрактов. Спад на смежных рынках, которые были потребителями продукции машиностроения и которые сегодня продолжают ощущать на себе давление кризисных явлений не могут обеспечить приемлемый уровень потребления продукции машиностроения. Отрасли строительства, металлургии и добычи полезных ископаемых вынуждены отказываться от приобретения нового оборудования, модернизации мощностей или развития производства. Учитывая высокую стоимость продукции, низкий уровень адаптации, узкую специализацию большинства направлений производства, перестроиться предприятиям на выпуск новой продукции в условиях отсутствия кредитной поддержки будет достаточно сложно. Единственным положительным моментом для отрасли стало падение курса национальной валюты, что далет продукцию отрасли более конкурентноспособной на внешних рынках. Пока же машиностроение замыкает десытку рейтинга с 79 баллами.