01 августа 2011 года

Во 2 квартале 2011 года экономика Украины претерпела значительные изменения, что внесло новые коорективы в рейтинг рискованных инвестиций. Как и ранее, прослеживается общий ниспадающий тренд, но часть отраслей вышла из зоны повышенного риска, получив шансы на долгосрочное стабильное развитие. Пока же самыми рискованными отраслями для инвестиций становятся:

Рассмотрим детально каждую отрасль:

1. Земля

Несмотря на небольшие положительные изменения на рынке земли, пока рано еще рассматривать данный сегмент как привлекательный для инвестиций в среднесрочной перспективе. Плавное снижение уровня риска хорошо коррелирует и с плавным снижением средних цен на товар в отрасли. Правда, в целом отрасль является достаточно капиталоемкой и слишком сильно зависима от смежных отраслей строительства и недвижимости, что и сказывается на решениях многих инвесторов выйти из данного сегмента и переориентироваться на менее рискованные сферы бизнеса. Ну а пока земля продолжает удерживать подиум в рейтинге с уровнем риска в 94 балла.

2. Банковская сфера

Банковскую отрасль ожидают в этом году довольно существенные потрясения. Причина таких негативных событий кроется в жесткой привязке курсов валют, которая существует в Украине, и как следствие, при высоких темпах инфляции и высоких ставках по кредитам, это уменьшает потенциальную прибыль банковской системы, ставя ее на грань технического дефолта в случае любого существенного потрясения. Учитывая нарастание дисбаланса во внешней торговле страны и курсовых перекосов, вероятность негативного сценария все больше возрастает. Таким образом, сейчас рассматривать инвестиции в банковскую отрасль не стоит, поскольку риски потери инвестиций становятся одни из самых высоких для этой отрасли за последние годы - 91 балл, что выводит банковскую сферу на 2 место в рейтинге рискованных инвестиций.

3. Недвижимость

Несмотря на улучшение ситуации на рынке недвижимости и стабилизации ценового тренда в сторону плавного снижения цен, инвестиции в данную отрасль хоть и становятся чуть менее рискованными, но все еще входят в тройку лидеров нашего рейтинга риска. Главным существенным моментом в формировании тренда развития рынка стала низкая покупательная способность населения и ее постоянное снижение ввиду существенного повышения цен на товары первой необходимости и резкому уменьшению объема накоплений. Также дополнительное влияние оказывают и высокие процентные ставки по займам, что не дает рынку необходимого притока финансирования как в предыдущее годы активного роста финансового пузыря. Все эти пункты не дают возможности рассчитывать на ведение успешного бизнеса в данной отрасли и на быстрый и гарантированный возврат инвестиций. В итоге, отрасль недвижимости по результатам 2 квартала 2011 года замыкает тройку лидеров рейтинга с 89 баллами.

4. Строительство

Ни на шаг не отстает от своих спутников по рейтингу и отрасль строительства. Уверенное 4 место и 86 баллов риска не обещают потенциальным инвесторам каких-либо положительных сдвигов в плане гарантированного возврата вложенных средств. Активная фаза подготовки к Чемпионату ЕВРО-2012 немного увеличила загрузку существующих мощностей отрасли, но надо учитывать, что это продлится не так долго, то есть менее года, что не позволит обеспечить постоянную загрузку и полную окупаемость созданной ранее инфраструктуры.

5. Страхование

Отрасль страхования во втором квартале этого года существенно увеличила уровень инвестиционных рисков. Целый ряд как внешних та и внутренних факторов переместил данную отрасль из категории "D" в самый высокий сегмент риска "Е" с уровнем риска в 81 балл. Жизнеспособность отрасли страхования слишком сильно зависит от состояния потребительских рынков, а особенно сегментов с капиталоемким товаром, который приобретается в кредит и обеспечивает наличие притока клиентов с высоким уровнем прибыльности для страховых компаний. Как показывает практика, более привычные стандартные страховые продукты либо сегменты обязательного страхования не приносят сегодня достаточного объема прибыли для ведения успешного и инвестиционно привлекательного бизнеса.

6. Стройматериалы

Ситуация в отрасли производства стройматериалов остается пока не лучшая, но уже намечаются определенные положительные сдвиги. Оптимизация производственных и логистических процессов еще пока не сделали отрасль привлекательной для инвестиций, но тем не менее позволила оправится от кризисных явлений, которые сопровождают отрасль последние годы. Но в целом отрасль пока что остается рискованной в среднесрочной перспективе и повторяет показатель прошлого квартала в 80 баллов, правда за счет перераспределения отраслей в рейтинге занимает 6 место.

7. Рекламная отрасль

Рынок рекламы как и предыдущие отрасли сохранил свои показатели риска на уровне прошлого квартала - 79 баллов, но переместился в общем рейтинге на 7 место. Основная угроза, которая присутствует на рынке - это его перенасыщенность, то есть фактически переизбыток производственных площадей. И несмотря на приближение чемпионата ЕВРО-2012, который должен временно оживить рынок, данное оживление будет всего лишь временным, после чего рынок в целом может впасть в новый виток стагнации. В итоге, с точки зрения инвестиционной привлекательности и гарантированного возврата инвестиций в среднесрочной перспективе, рассматривать рекламный рынок как объект инвестиций сейчас не стоит.

8. Автомобильная отрасль

Главной причиной, которая существенно повиляла на состояние автомобильного рынка Украины и автомобильной отрасли в целом, стало снижение реальных доходов населения, что сказывается на уровне платежеспособности и реальной возможности приобретать капиталоемкие товары. Ожидания восстановления рынка после спада 2009-2010 годов пока что не оправдываются. При этом, с учетом текущего объема доходов населения, рассчитывать на повторение автомобильного бума не стоит как минимум в ближайшие 4-5 лет. Это же касается и кредитной поддержки автомобильной отрасли - высокие риски в банковской сфере не позволят в ближайшие годы обеспечить достаточно доступные кредиты, которые бы позволили существенно оживить авторынок. В целом же, в общем рейтинге риска автомобильная отрасль удерживает свои 78 баллов, но поднимается в десятке на 8 место. закрепляется уровень.

9. Металлургия

Несмотря на ожидания скорого роста цен на металл в мире, не стоит забывать, что изменение цен носит волнообразный характер, и резкий рост сменяется резким и глубоким падением, которое может привести к ситуации, в которую попала отрасль металлургии, да и вся страна в целом, осенью 2008 года. Основными угрозами для данного рынка в основном считаются недостаточно современные технологии, резкие скачки цен и изменение потребления, но в украинской металлургии к данным факторам прибавляются еще и специфический фактор себестоимости производства, который выражается в стабильности курса валют в стране при очень высоком уровне инфляции. Именно последний фактор и может существенно повлиять на внутренний рынок и на устойчивость отрасли в случае каких-либо экономических потрясений. Пока же, уровень риска по отрасли в целом снижается, что выводит металлургию на 9 место с уровнем риска в 77 баллов.

10. Угольная отрасль

В десятку рейтинга опять возвращается долго отсутствовавшая угольная отрасль. Несмотря на высокую зависимость экономики Украины от энергоносителей, в последнее время внимание инвесторов все чаще обращается в сторону энергоэффективных проектов и технологий, которые позволяют существенно снизить потребление энергии. Причем эта тенденция наблюдается как в промышленном, так и в частном секторе. В итоге, отрасли, являющиеся основными поставщиками энергии, сталкиваются с ситуацией снижения ее потребления и ростом инвестиционных рисков. Учитывая, что угольная отрасль является наиболее чувствительной к таким изменениям, во втором квартале она занимает 10 место в рейтинге риска с 76 баллами.